據(jù)SMM中國電解鋁成本模型數(shù)據(jù)顯示，過去11年，國內(nèi)電解鋁企業(yè)利潤長期處于虧損狀態(tài)，受疫情影響，2020年3月虧損一度將近2100元/噸，逼近歷史記錄水平。但隨著疫情得到控制、國內(nèi)經(jīng)濟復蘇、鋁價快速反彈，鋁企逐漸由愁云密布轉笑口常開！自2020年5月開始鋁企利潤由負轉正，并持續(xù)飆升，今年5月11日噸鋁利潤達到歷史高點6057.7元/噸，近期仍在5000元/噸之上。

       受益于鋁價的大漲，上半年鋁企的利潤大幅飆升，近期公布的鋁上市公司的半年報業(yè)績也一家比一家亮眼！

       其中增幅驚人的是，神火股份上半年歸母凈利潤增逾6倍達14.63億元，公司實現(xiàn)營業(yè)收入155.11億元，同比增加85.74%。而增幅最小的南山鋁業(yè)，其歸屬于上市公司股東凈利潤也達到了15.07億元，同比增長77.56%。

       今年以來，在國內(nèi)外經(jīng)濟復蘇與基本面共振下鋁價不斷突破新高并站上2萬元/噸關口，截止今日已漲至20700元/噸，較之年初15460元/噸，上漲5240元/噸，漲幅達33.89%。

       鋁價大漲的同時電解鋁企業(yè)利潤也不斷上升，噸鋁利潤由年初不足1500元攀升至5月中旬一度突破6000元/噸。自進入5月下旬，電解鋁利潤開始有所下降，整個6月噸鋁利潤基本持穩(wěn)于4000至5000元/噸，直至7月末，利潤再度小幅回升。從電解鋁成本端來看，今年以來，電解鋁總成本緩慢上行，尤其進入7月中旬后，漲幅較此前加快。

       電解鋁成本增加，電價政策成焦點

       據(jù)SMM調(diào)研，2021年上半年國內(nèi)電解鋁成本受預焙陽極、氧化鋁成本增長因素影響，成本處于溫和抬升的過程，國內(nèi)電解鋁單位盈利，也在鋁價沖高-震蕩-高位橫盤的節(jié)奏中運行。電解鋁電力成本端區(qū)域性差異較大，今年5-6月份國內(nèi)電力供應緊張，疊加云南汛期遲遲未到，云南水電不足，云南鋁廠限產(chǎn)影響較大。內(nèi)蒙古能耗雙控，政府對過網(wǎng)電費也做了上調(diào)了。電解鋁作為用電大戶，電力成本占總電解鋁成本的32.69%，如何降低電力成本，是電解鋁企業(yè)未來發(fā)展的重要課題。

       今年我國經(jīng)濟加速恢復，且海外疫情反復的情況下，國內(nèi)制造業(yè)工業(yè)發(fā)展良好，帶動國內(nèi)能源消費，但受環(huán)保、超產(chǎn)監(jiān)管以及進口煤減少等方面影響，煤炭出現(xiàn)供需錯配，煤炭價格整體呈現(xiàn)大幅上漲的格局，國內(nèi)煤電廠成本大幅上漲，進入8月份，動力煤價格再次進入上行通道，火電廠成本大幅上漲，國內(nèi)電解鋁80%以上為火電鋁，且部分鋁廠配備自備電廠，目前的煤炭價格，企業(yè)自備電成本比網(wǎng)電還要高。多地政府也出臺了暫停對電解鋁等高用電行業(yè)的的用電政府性補助政策，7-8月份全國各地用電高峰，煤炭日耗持續(xù)攀升，多地用電負荷創(chuàng)歷史新高，煤炭市場供不應求的供需矛盾持續(xù)擴大，煤炭價格難以回歸到正常價位，國內(nèi)電解鋁企業(yè)還將繼續(xù)面臨限電及電力成本增加的問題。

       近期，鋁價高位震蕩，現(xiàn)貨價格多次站上2萬元/噸高位，電解鋁雖然保持較好的盈利空間，但同時也要警惕成本端大幅推漲帶來的風險。結合未來原料端走勢來看，國內(nèi)電解鋁成本在九月份或者整個下半年都存在繼續(xù)上行的可能性，近日，發(fā)改委就電力改革提出新要求，擬采用分時電價機制，即分時段采用不同價格標準收取電費。據(jù)悉，此舉有意推動新能源發(fā)電發(fā)展，而且還提到，尖峰電價在峰段電價基礎上上浮比例原則上不低于20%，而且禁止出現(xiàn)利用分時電價機制進行變相電價優(yōu)惠的情況，未來電解鋁企業(yè)依然面臨電價上調(diào)的難題，2021年國內(nèi)電解鋁成本恐難走低，后面尚需關注各地相關的電價政策對電解鋁生產(chǎn)的影響。

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